宏观与地缘：宏观层面，美联储3月维持利率不变，点阵图显示年内仅有一次降息预期，美元指数站上100关口，美债收益率维持高位。地缘方面，中东冲突持续，美以军事行动进入第五周，停火谈判前景不明。
市场分析：3月31日亚洲时段，现货黄金交投于4526美元/盎司附近，日内小幅回暖。一方面，高油价引发的通胀担忧强化了美联储“更高更久”的利率立场，美元强势增加了持有黄金的机会成本，投机资金持续流出。另一方面，若中东局势进一步升级引发避险情绪扩散，或全球经济衰退担忧加剧，则黄金作为终极避险资产的配置需求可能获得提振。
操作建议：鉴于市场短期驱动因素不明朗，价格波动率维持高位。若美元指数与美债收益率出现阶段性回落，或地缘风险超预期发酵，则可关注市场的企稳信号。考虑到全球去美元化及央行购金的长期逻辑未变，投资者宜采取审慎态度，等待宏观或地缘层面的清晰催化剂出现。
